创世伙伴创始合伙人周炜:互联网流量枯竭了,但盈利的机会来了

创业投资 2018-12-08 阅读原文

【猎云网(微信号:)北京】12月8报道(文/张庆、尹子璇)

12月7~8日,“聚势谋远 创变未来——2018年度CEO峰会暨猎云网创投颁奖盛典”在北京望京凯悦酒店隆重举行,近百位知名资本大咖,独角兽创始人、创业风云人物及近千位投资人与创业者共聚盛会。

在8日的峰会上,创世伙伴创始合伙人周炜以《寻找新周期的关键变量》为主题做演讲分享。周炜表示,国际形势有变化,市场、创投、基金都面临巨大挑战与各方面的挤压,但在这个寒冬里是有些机会,是有些新的趋势,能够让大家不管从创业还是投资上获得更好的机会。在这种情况下,盯住这些新机会,找准服务的人群,提供真正有价值的服务,你的创业仍然可以非常成功。

中国市场到达新阶段

周炜表示, 此前VC暴增、人员暴增、投资金额暴增,现在还面临另一个严重的问题,就是中国的资本市场和美国资本市场都出现了估值倒挂的问题。在周炜看来,钱太多、投资太多,对创投行业不见得是好事。冬天的到来,某种程度可以让噪音减少,可以让不该拿到钱的创业者不要拿到钱,让真正优秀的创业者在这个模式上精心耕耘,这可能是一个更好的结果。

以前中国不管是模式还是其他都是从美国模仿过来的。但从五年前开始,中国创新的发生给了中国创建伟大企业的机会。一个更本土的角色和机构可以对这些创企进行更好的支持。

周炜还讲到,以前在中国创投行业,有机会让基金赚钱的时间规律是:创新、A轮到退出八年时间;但这两年,很多公司成立三四年就上市退出了,且市值都很高。这种加快的速度并不仅仅是泡沫的原因,还包括中国的创投环境,创业环境,用户行为,用户付费意愿增加,以及用户付费金额的增加,带来的一些新的机会。

以上,周炜认为这是个新的阶段。

新人群、新技术是中国创业的新红利

那新阶段创新创业的红利从哪儿来?

周炜认为有两个关键词:新人群,新技术。

周炜定义的新人群是90后,或者叫Z世代。老的东西在年轻一代心目中形象已经非常老旧。这就给了很多新的创新机会。

周炜称,2018年是中国无线互联网企业大规模盈利的元年。线上小金额,高频度的消费应该是反周期的。虽然互联网的流量枯竭了,但盈利的机会来了。

除了新人群带来的消费红利之外,周炜同时认为,无论是现在的场景和技术有没准备好,还是现在中国的状况是不是一定投资在新技术上,让新技术产生真正的商用,这个时间已经准备好了。

还有一个优势,就是中国的政府、个体对新技术接受度很高。另外,在中国,一项新的东西可以先行商用,这就给我们带来新的机会。

本次猎云网CEO年度峰会由猎云网主办,锐视角、猎云资本、AI星球、企业管家、猎云财经、创头条协办。各行业创业者、投资人围绕“致敬改革开放40周年和时代坚韧的创业者”;“时至今日面临前所未有的变革时代,创投市场的机遇与挑战”;“创业创新的版图和格局如何变革,商业世界里如何持续创新?”、“展望未来十年中国互联网创投走向”四大板块分享科技和产业前沿观点,探讨创新潮流趋势、把握未来新方向。

以下为演讲分享实录,猎云网整理删改:

大家早上好。

非常感谢猎云网邀请来参加咱们的CEO年会。大家都觉得很冷,我觉得过来还好,蓝天明媚的,心情愉快。这两天是多事之秋,所以很多事情都在同时发生。作为一个早期投资人我有一个观点,叫覆巢之下安有完卵。如果大局势最终糟糕的话,你做什么也没用。但是大局势我们认为不那么糟糕的情况下,我们仍然做好支持中国创新创业这件事,所以从我个人我仍然抱有很大信心的。

今天演讲的主题叫《寻找新周期的关键变量》。我在2007年初进入创投行业的,当时参与了KBCB中国基金的创建。我们创世资本的成员都是当时KBCB中国基金的团队成员。在那儿运营中国基金十年时间,我们投资了40多家企业,大概有三分之一的企业从早期走向作为独角兽的阶段,所以我们蛮自豪的在过去十年。虽然我们投资数量和金额在中国创投都算很小的,但是我们成功率非常的高。这是为什么我们认为今天我们的方法论在创世资本能够继续获得成功的原因。

为什么说新周期下呢,在2016年,当时我还在KBCB,在五道口金融学院给新进入行业的新投资人,做了一个半天的课程,讲完五道口学院觉得挺郁闷的。

因为当时都是新加入的投资人,希望给他们讲一些更振奋的事情。但是我给他们讲的意思是你们在最差的时间进入创投行业。我用很多张图告诉大家,中国的创投不需要这么多VC,不需要两万家投资机构。十年前中国投资机构可以数得出来名字的有几百家,但是现在数量暴增,从业人员暴增,投资金额暴增。但是中国好企业创造虽然在增加,但是没有产品这种量级的增加,就造成这种泡沫的状况,同时也带来了无序竞争带来的乱象。这个乱象在里面虽然有一些不该拿到钱的模式,但是也有一些好模式,像到今天为止我仍然认为共享单车是非常好的模式。但是它被无序的竞争给搞砸了。不知道还有没有机会再恢复健康。

所以这时候钱太多,投资太多,对创投行业不见得是一件好事。而冬天的到来某种程度可以让噪音减少,可以让不该拿到钱的创业者不要拿到钱,让真正优秀的创业者在这个模式上精心耕耘,可能是一个更好的结果。现在中国的资本市场和美国资本市场都出现了估值倒挂的问题,这也是我们现在面临的另外一个严重的问题。

截止到一个月前,三千家上市公司有三分之一市值低于20亿,低于30亿的有差不多接近一半。如果各位在做人民币基金投资大家很清楚,市场很多公司估值很低的时候估值到10亿。这是美国上市公司的数据,同样中概股在美国上市的公司,40%公司市值低于1亿美元。所以这两年但是看到很多造富的公司,几百亿市值公司出现,但是也很多公司上市也没有让投资人赚到钱。

但是也有乐观的地方,这是我们基金英文名称,也是促使我们一个完整的团队全体人员离开全球顶级基金的平台、自己创建基金的原因,就是我们从五年前开始,逐渐的看到了中国的创新的发生,而以前中国不管是模式还是其他都是从美国模仿过来的。这些创新的发生给了中国在中国这个大市场下创建伟大企业的机会。而一个更本土的角色和更本土的机构可以对这些创业进行更好的支持。

同时还有一个优势,现在独角兽的机会增加,创投机构数量是几十百倍的增加,我觉得给投资人还是创业者带来了更多的机会。同时独角兽企业增长速度增长的很快,我记得两年还是三年前创业邦杂志出了一个封面,说创投界2005现象,就是2005年出了一大批新创A轮,像58同城,大部分公司都是八年左右上市,所以这好像是中国的一个规律,创新,A轮到退出八年时间。但是这两年大家看到很多公司,在三四年的样子就上市退出了,而且市值都很高,这个在以前没有出现过的。当我开始从事创投行业的时候,我们认为一定一个公司熬八到十年,才有机会让基金赚钱。现在三四年是非常常见的。这种加快的速度并不是仅仅是泡沫的原因,而是因为很多因素,包括中国的创投环境,创业环境,用户行为,用户付费意愿增加,以及用户付费金额的增加,带来的一些新的机会。

所以综合这些东西,我们认为在这个新的阶段,到底新阶段创新创业的红利从哪儿来呢?大家都知道中国的流量已经枯竭了,都说互联网下半场快结束了。我并不是太同意,主要我们认为两个关键词:新人群,新技术。我举个例子来说,昨天下午我的朋友圈里有一个年轻的记者朋友写了一段话,说,要写稿,就到楼下的星巴克拿着电脑写稿。一进去都是油腻中年大叔。让他觉得很不舒服,与他又拿着笔记本去其他地方写了。看到这句话让我感觉是什么呢?我的感觉是Luckin咖啡真的有机会打败星巴克。因为隔了这么多年以后,老的东西在年轻一代心目中形象已经非常老旧的了。这就给很多新的创新机会。

所以新人群我举完例子后我可以简单讲一下,新人群是谁呢?我们定义他是90后,或者我们叫Z世代。最近我也做了一个Z世代实验室,邀请了十几个专门针对这个人群的创业者一起讨论,怎么样针对这个人群做好服务。新人群有什么区别?首先,我首先说一下我的感觉,他们的行为跟我们都不一样,很多人认为代际的变化是线性的,一代一代,可以看到一个流畅的曲线在变化。我看不是这样的。90后和之前的任何一代都不一样,他们有很大的区别,我们一会儿可以讨论。新人群里我们现在看看这是中美的数据对比,这个数据其实也给我们很大的信心。20-30岁人口数量中国是美国的将近4倍。虽然在线娱乐方面我们可花的费用比他们小很多,但是中国人平均在线时长是美国人的2倍以上。而中国所有的无线互联网和互联网的付费场景数量比美国要丰富很多。像打赏这些模式,很多虚拟物品交易在中国先爆发起来,美国才开始学的。所以这给了中国公司一个很好的,换句话说来说,从这张图可以简单得出一个结论,中国的互联网,年轻一代的消费力可能总的来说跟美国总体体量差不多的。如果这个结论是对的话,大家可以想像中国会有多少机会在今后几年?虽然互联网的流量枯竭了,但是盈利的机会来了。

所以今年一直说2018年我认为是中国无线互联网企业大规模盈利的元年。虽然今年大家都知道是一个不好的年份,很多事发生,历史上尾数为8的都不好。但是我认为今年是中国无线互联网企业大规模盈利的元年。

例子我举一下,这是前两天我注意的案例,我们投的喜马拉雅,A轮投资,我们的人民币基金后来也做了投资。这个例子给我一个很大的信心,就是在目前今年下半年作为人都知道经济要下滑,之前我们听到很多数据,在猪文发生之前,猪肉指数已经下降了,麦当劳销售指数下降了。营业数也在下降,大量失业的信息产生。这种时候,我非常关注喜马拉雅123知识节,为什么呢?因为这可能是风向标,告诉我们到底年轻一代消费行为会不会发生大的变化。因为总的来说我们认为线上小金额,高频度的消费应该是反周期的。因为过去看电影行业就有这个例子,经济萧条的时候电影行业不会被影响,因为人们总会花一些小的金额来忘掉外界的环境,让自己愉悦一下。所以我关心今年的数字跟去年会有什么区别?我们跟喜马拉雅团队聊天,他们都有点担心,认为今年比去年高就可以了。但是实际上今年第一天,不到24小时已经超过了去年三天的销售总额。三天时间完成了4.35亿的销售额。这是纯粹的线上内容消费和会员订阅。所以这个数字我看了以后就对明年,后年我们继续在线上服务继续投资。创业者应该在线上创业,继续努力,我认为是一个很好的信号。因为年轻一代,而且我们里面还有一些细节数据,70%多的付费是90后支付的。跟去年比,这个数据有6.3倍的倍数增加。所以这就是另外一个很好的信号,线上消费的全部消费能力正式移交到90后手上。针对90后的创业会非常有机会。

另外一个案例,是互联网教育,这个领域最近也是事比较多,因为各种政策限制出现,投资也开始有一些波动。创业公司也面临一些困难。过去一年多曾经非常热,但我仍然非常看好在线教育这个领域,因为我们观察下来,我们发现几个:第一,在线教育的模式在过去几年并没有跟七八天前有巨大区别,无非在PC上,还是在手机上。但是刚才已经讲了,用户现在开始真的付费了,因为现在90这一代的父母,他们的孩子刚刚开始幼教,他们对线上教育度和付费意愿跟再往前的任何一代是有天壤之别的。之前的父母会认为线上东西就应该是免费或者很便宜,但是这些年轻父母他们会认为跟线下比,只要比线下便宜一点,我又不用送孩子上课,在家里就可以上,这是非常便利,他完全接受。所以虽然现在在线教育遇到了这样那样的问题,但是我们看到它们的收入是真实的在增长的,增长的很快。而且目前还有新技术辅助,我们对这个领域持续看好。

除了新人群带来的消费红利之外,我们同时认为新技术无论是我们现在的场景和技术准备好了,还有我们况是不是一定在新技术上投资,让它产生真正的商用,都是这个时间已经准备好了。

我问过很多人,为什么在无线互联网时代,全世界十大互联网公司会有差不多一半是中国公司?很多人说中国人口多,诸如此类的理由来解释。我觉得这个解释不了,在PC互联网时代中国人口一样多。在IT时代,华为、联想想要出海的时候,中国的人口也是一样多。那个时代中国没有出现那么多伟大的公司,真正的原因是在于一个产业链分析当中大家看到了,在一个产业链条上当中国每一个点,除了基础的操作系统外,其他的点中国都是领先的,这个时候中国一定会有伟大公司产生。这是大环境决定的,这不是我们说突然出了一个伟大的创业者,中国就出现一个伟大的公司。它必须有一个生态环境的支持。而中国无线互联网时代硬件生产,手机本地品牌,开发者群体数量,市场规模,整个生态环境,尤其支付和应用环境每个环节都是全世界最领先的,所以我们就出现了那么多耳熟能详的巨大公司,在全世界都是最伟大的。

今天我们认为还有一个优势,就是中国的政府,个体对新技术很高的接受度,这是另外一个我们面临点让中国的创新公司有很大的进步。虽然今年监管变严了,但是我觉得中国政府对新的技术接受度还是非常高的,而各位回去看你们的爷爷奶奶,八十多岁了都可以用微信了。我父亲80多岁了,微信用的挺好的。中国的老人一代对新技术在全世界也是接受度最高的。不是说他们接受度高,我们不人性,他不用微信视频没法儿跟儿女视频,你也不会打电话给他,所以这是被迫的。不管怎么样,我们用户对新技术接受非常高。而中国有先发优势,现在不管AI,无人驾驶等很多高精尖领域,到基础技术平台之上比的是谁有多的真实环境下的应用数据、让这个技术更聪明,这方面中国有优势的,很多地方我们很多技术都可以先试。美国新技术,包括应用开发者要认为完美了才敢上市。而在中国可能很多时候它只要是80%完成度我们就可以先用。这是一个双刃剑,可能会出一些问题,但是从另外一个角度来说,在中国快速迭代是大家都认可的。所以一项新的东西可以在这里先行商用,这就给我们带来新的机会。

总的来说,市场的挑战很大,创投也面临巨大的挑战,我们这些基金也面临各方面的挤压,国际形势有变化,但是我们也能看到在这个寒冬里是有些机会,是有些新的趋势,能够让大家不管从创业还是投资获得更好的机会。在这种情况下,盯住这些新机会,找准服务的人群,提供真正有价值的服务,你的创业仍然可以非常成功。这是我们我们创世基金比较关注的具体的五个方向,也是我们投的比较成功的五个方向。我也可以告诉大家,虽然在寒冬里,其实今年各个VC都有很多公司上市,赚了很多钱,就算我们作为一个才一岁半的新基金,我们已经有三家公司在上市轨道上,本月就有一家上市。而且我们还是投早期的项目基金。所以冬天很冷,但是我们觉得还是有乐观的迹象。希望大家能够一起坚持。谢谢。

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