后疫情时代的全球经济与中美形势:2021年宏观年度策略报告

1、财政刺激效果正在消减:前期刺激收入效应强,伴随疫苗推出、刺激方案缩水、居民购买力下降

2、两党博弈决定新一轮刺激力度:分歧在于失业补助、长期低利率环境、总需求下行不支持通胀、军事实力决定储备货币地位

3、长跑中的美国经济:疫苗接种节奏,直接关系经济复苏进度、低利率助力重组重整、各国看相对收益

中国经济节奏:2021年一季度高点,倒V走势,双循环重在开放和扩大消费

1、经济增速持续抬升:基建、房地产持续支撑增长、制造业和社零上行、我们预计2021年GDP 8.4%左右

2、出口维持中高增速:防疫物资出口跟随疫情节奏、非防疫物资受益于全球经济复苏、汇率存在升值压力

3、宏观政策回归正常化:近年调控周期缩短、财政扩张幅度降低、社融和M2增速小幅回落、“十四五”开局改革提速

中美激烈博弈:持久战、拜登上台后形成新的利益均衡

1、为什么特朗普败北:聚焦六州之战、关税反制影响明显、中期选举和州长选举已现端倪、第一阶段协议无力回天

2、拜登获胜关税下调:2000亿美元清单,矿产、化工、农林牧渔、纺服等低技术出口产品最受益、第一阶段协议重组

3、中美交锋多线博弈:台海是最大筹码、放缓科技施压节奏,金融联系更紧密、底线博弈、结构性脱钩。

DinK
我还没有学会写个人说明!
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