科利实业(1455.HK):优质基本面有支撑,短期调整不改长期趋势

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科利实业(1455.HK):优质基本面有支撑,短期调整不改长期趋势

随着欧洲疫情出现反弹恶化,美国大选日逐步迫近,近期全球股市波动加剧,恒指更是跌破 24000 点。

受低迷的市场气氛影响,上市不久的小市值股科利实业接连受挫, 9 月 25 日收于0. 295 港元,比0. 4 港元招股价下滑约26%。值得一提的是, 25 日在0. 4 港元位置成交量明显增加,显示有市场资金趁低吸纳,反映公司进入有吸引力的估值区间,当价值回归理性,比现价已有 3 成多上升空间,值得关注。

实际上,在 9 月 15 日上市时,外部市场环境较为稳定,科利实业首日上市大涨230%收于1. 32 港元,两日成交量超过 3 亿港元,受到市场热烈追捧,这得益于科利实业优质基本面支撑。

招股书披露,科利实业是一家位于深圳的先进制造企业,主要业务是设计代工制造高档智能家电产品,主要产品是中高端个人护理时尚电器(吹风筒、直发器和卷发器等),以及生活时尚电器(电熨斗及面包机等)。

同时,数据显示,截至2018、 2019 和 2020 年 3 月底的三个完整财政年度,收入分别约2. 69 亿、3. 12 亿和3. 62 亿港元,相对2018/ 19 和2019/ 20 财年增长率为15.98%和15.97%。同期三年纯利约3, 016 万、3, 382 万和4, 336 万元,相对增长率为12.16%和28.18%,增长率呈现持续扩大趋势。

此外,科利实业计划于 2022 上半年在国内推出自家品牌「iHA」的智能马桶盖,定位转向内需零售及内循环市场。当前国内智能马桶盖市场正处于起步阶段,尚未形成头部知名品牌,第三方机构预计至 2024 年智能马桶盖零售规模将达到21. 62 亿美元,科利实业依托强大的研发和制造实力,通过打造自有品牌以及品类扩张,布局内需市场,提升公司的竞争优势及保持盈利增长动力,进一步打开未来想象空间。

对于近期港股大市波动,银河证券报告认为,目前恒指接近于区间震荡的下沿,增量资金持续流入,同时香港疫情形势在持续好转,利率维持低位,新一轮刺激措施也将推出。但是港股受外围市场影响较大,仍需关注美股走弱引起的风险偏好转向。但长期对港股而言,机遇大于风险,若外围市场带来系统性下行风险可控的话,可积极把握机会。短期内,建议关注估值水平在低位的金融、地产、零售等顺周期板块的修复行情。

目前,科利实业受大市拖累,静态市盈率已低至8. 4 倍,低于港股家电板块12- 60 倍估值范围,同时远低于A股小家电板块的35- 100 倍估值。

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