外资行加入“新周期”论战 野村首席称中国经济上行周期结束

创业投资 2017-09-06 阅读原文

摘要:野村赵扬认为,增长持续放缓背景下的经济再平衡,“去杠杆”总体负债水平进一步降低,以及防范房地产市场过热、消解系统性风险,将成为中国经济的“新常态”。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者张一苇。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

今日(9月6日)在上海开幕的野村中国投资年会上,野村中国首席经济学家赵扬表示,中国经济正处于下行周期开端,未来两年增速将面临压力。

赵扬认为,增长持续放缓背景下的经济再平衡,“去杠杆”进程进一步降低总体负债水平,以及防范房地产市场过热、消解系统性风险这“三驾马车”,将成为中国经济的“新常态”。

赵扬:2017年中国经济增速6.8%

与市场共识不同,赵扬预计,虽然今年下半年中国经济增速只会小幅放缓,但下行风险将在明后两年显现出来。

野村预测2017年中国经济增速为6.8%, 2018和2019年将明显放缓至6.2%和6.0%,低于市场普遍预期。

赵扬预计,中国经济在未来几个季度面临下行压力,这些压力主要来自于:

1) 房地产市场进一步降温;

2) 市场融资成本上升、总流动性增长放缓;

3) 地缘政治风险上升对中国出口造成的负面影响。

预计中国总需求放缓 处于高位的PPI通胀将逐步回落

通胀方面,野村认为中国CPI通胀压力仍将在较长时间里保持温和态势,对今明后三年的CPI通胀预测分别为1.6%、1.5%和1.3%。

近期PPI通胀保持在高位,但更长远来看, 随着总需求的放缓,野村认为PPI通胀将逐步回落。

货币政策方面,野村预测中国人民银行年内将维持审慎中性的货币政策态势,继续推动金融去杠杆并遏制影子银行活动。

余韵未了的中国房地产市场制约了短期内货币政策放松的空间,野村预计人民银行年内不会有降准或降息行为; 但2018-2019年,野村预测中国央行将每年各降准100基点。

不过赵扬指出,届时央行降准的目的是向市场提供相对稳定的流动性,并不代表货币政策方向上的放松。

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