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[电商研究] 乍一看很光鲜!细看京东Q3财报中的三大隐忧

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灵芸 发表于 7 天前
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双十一余温还未退散,京东便于11月15日晚间发布了2016财年第三季度业绩,财报显示集团Q3营收91亿美元,非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润为2.690亿元人民币(约4030万美元);净亏损为8.079亿元人民币(约1.212亿美元),相比去年同期为5.349亿元人民币的净亏损有所提升。
乍一看很光鲜!细看京东Q3财报中的三大隐忧-1 (家装家居,电话会议,电子产品,人民币,汽车用品)

        市场关注点主要聚焦在京东在2015年巨亏94亿后,2016年连续两季度盈利(Q2净利润3.914亿人民币、Q3净利润2.69亿人民币),以及宣布重组京东金融方面。再此背景下,京东CEO刘强东豪言万丈:坚信来年赶超苏宁,撼动其(苏宁)全国最大的家电零售商地位;超过当当,成为全国最大的图书零售商;相信服装自营可行;布局电子产品、生鲜、家装家居、汽车用品等市场……
        然而,辉煌的背后却潜藏着诸多隐忧,光鲜的外表下或许没有那么美好,京东也是如此……
亏损扩大净利润率低布局生态战线过长
        如果按照非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润为2.690亿元来计算,相对于91亿美元的营收,京东Q3净利润率仅为0.44%。京东方面也承认这一现状:在Q3财报分析师电话会议中,京东CFO黄宣德表示京东毛利润率仍然偏低,业务在所处类别中并非第一。
        与此同时,Q2净利润3.914亿人民币,而净亏损1.3亿人民币。Q3净利润2.69亿,净亏损为8.079亿。由此可见,京东亏损不断扩大。之所以持续亏损,与京东盲目布局生态,拉长战线有关。
        目前,京东已涉足数码3C、家电、服装、生鲜、家装家居、汽车用品等领域,并投资了饿了么、一号店、途牛、天天果园、永辉超市等企业,推出京东白条、京东生鲜、京东智能等业务,包括本次宣布将分拆出去的京东金融,也是京东近年来不断扩张的产物。如此种种,美其名曰“布局生态”,实则杂乱无章,略显盲目,疯狂的扩张并未带来盈利,而是使得亏损持续扩大。
分拆京东金融美化粉饰财报之嫌
        在Q3财报分析师会议上,京东CFO黄宣德意味深长的表示,“但在中国,这(金融)还是一个尚未成熟的行业”。实际上,对于京东金融进行的资产重组,是一种资产剥离行为。由于京东金融处于持续亏损状态,多次拖累京东集团的净利润。所以将金融业务分拆,能够美化粉饰财务报表。
        京东金融作为京东生态布局的一环,最终却惨遭分拆。或许这是此前提到的盲目扩张所埋下的隐患。为了拉动GMV,京东不得不选择将京东金融分拆的无奈之举。然而,此前所布局的业务盈利不符合预期,是否将选择继续分拆?长此以往,并非可持续发展的策略。
电商发展势头衰减线上线下融合模式亟待引入
        近年来,京东在电商领域呈现发展衰退迹象。以掀起全球狂欢潮流的双十一为例,天猫双11狂欢晚会、苏宁易购HIGH购夜高调亮相,与之相比的,京东只是一场小规模的超级秒杀日。而面对天猫过千亿的营收业绩,京东方面只是低调表示,销售额同比增长12%。甚至在此前京东庆日618上,也是反响平平,没有在市场掀起热潮。
        业内人士分析,这与京东近年来全力布局生态有关,战线的拉长使得京东没有过多精力专注于电商业务,使得京东商城这一核心业务发展势头衰减。与此同时,不兼顾线上线下的融合,过度注重线上,将使得电商发展遭遇瓶颈。
        双十一当天,国务院印发了《国务院办公厅关于推动实体零售创新转型的意见》,其中提到:“将线下物流、服务、体验等优势与线上商流、资金流、信息流融合,拓展智能化、网络化的全渠道布局。”中国电商鼻祖阿里马云也在近日表示:未来新零售趋势,最大的机会和挑战将是线上、线下的结合,传统公司、互联网公司的结合,只有完美结合才能走出未来。可以说,未来的新零售,应该是线上、线下、物流、数据、技术的完美结合,诞生一种新的零售形态,影响到供应链的变革,供给侧的改革。
        在此背景下,注重于线上发展以及全面布局的京东,或许亟待转变此前发展模式。与之形成鲜明对比的,即是刘强东此前称将在来年赶超的全国最大的家电零售商——苏宁易购。2009年,苏宁易购便开始强调线上线下融合,经历了七年发展,如今已成为最具代表性的融合企业。双11,苏宁易购全渠道订单量增长193%,线上订单量增长210%,线下门店接待超过1000万名顾客。苏宁在线上线下融合方面做出的成果,或许值得京东学习。
        综上所述,京东在盈利的同时面临着疯狂扩张、战线过长、亏损持续扩大、过于注重线上业务等隐忧。当然,如果京东改变成本结构,进行线上线下融合,及时止损,或许还来得及。
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邓玲玲 发表于 7 天前
小手一抖,积分带走。
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堇年纸鸢 发表于 6 天前
一时的冲动,子孙的危机!  
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啊廖 发表于 5 天前
低端粗俗甩节操
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小白龙 发表于 3 天前
视死如归的架势啊!
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邓世杰 发表于 3 天前
顶一个!看帖是一种习惯,顶贴是一种态度,回帖是一种美德。
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