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[其他] 华山资本杨镭:海外投资进入“深水区” 硅谷科技投资的新机遇 ...

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海岛陌安逝暮梦 发表于 2016-11-28 18:20:52
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11月27日,由亚杰商会主办、主题为“创变与成长”的亚洲杰出企业家峰会暨亚杰商会12周年年度盛会在北京举办。在会上,华山资本创始合伙人杨镭分享了三个问题:1.中国资本跨境投资并购的机遇与挑战;2.华山资本跨境投资的并购理念;3.硅谷科技投资的新的机遇。
  据悉,成立已7年的华山资本,其总部设于硅谷沙丘路与北京两地,是一只专注于跨境投资与高科技投资的成长型基金,目前已成立3支基金:华山基金一期、华山基金二期以及中国爱尔兰高科技基金。
  以下为演讲全文(有删减):

  我们已经成立7年了。2010年开始进入硅谷,专注硅谷高科技而且是成长性企业的投资。现在通过七年的努力,我们也被认为是中国高科技跨境的第一品牌。我们当然在硅谷的人脉非常深厚,这些年来我们大概管理将近7亿多美金市值的资本,投入了将近30家公司,70%到80%是高科技的。最重要的一点就是我们投资的回报非常优秀,全球各种标准评下来,都是在第一阵列的。
  中国资本跨境投资并购的机遇与挑战

  过去两三年里我们看到中国有个大浪潮,中国资本的海外投资和并购,可以说这已经成为了一个不争的事实,我们在硅谷强烈感觉到这个风迎面吹来。其实这些事情也不奇怪,因为大家知道中国改革开放经过了30几年的路程,如果回想起来会发现几乎在各个行业里都出现了一些龙头老大和优秀的企业。但是又仔细一想,发现这些企业的成长过程都可以说是野蛮成长。
  这些企业家们回头看突然发现,推动他们30年成长的东西,今天已经基本上不复存在了。一方面他们面临了强大的竞争,另外一方面就是原来中国复制海外,copy to china,这个词已经走到了尽头,下面怎么办?
  在座的企业家都会问自己一个问题,未来我的成长动力在哪儿?为什么要去思考这些问题?如果我今天不是第一,我怎么能变成第一?如果我今天是行业的老大,我怎么维持自己的地位?这些问题我相信任何一个企业都要思考。
  中国企业下一步的发展其实应该关注三点,一个是科技,一个是创新,一个是全球化市场。不管你占其中几个,我觉得这其实是一个很重要的思维方式。
  在硅谷,我们现在看到了有几个趋势。我称第一个趋势为“全面提速”,整个海外投资并购这个趋势在明显加速,这是第一个趋势。第二个趋势叫科技化,注重科技类。第三个就是多元类,中国企业家过去喜欢拥有一个公司,但现在大家变得非常灵活,我们可以参股、可以投资、可以并购,所以多元化也在发生变化。第四个趋势是民营化,过去这些年基本上是中石油、中石化在引领海外的并购,现在能明显看到,民营企业家还有中关村新三板规模体量很小的企业,都在海外寻找新的发展趋势。第五个趋势是规模化,不是到海外单打独斗,而是跟大家在一起做的。
  硅谷其实非常非常渴望中国的市场和中国的资本。现在硅谷公司普遍估值便宜,所以这是一个很奇怪的事,但是也确实是好事。如果我把中国的市场简单分为B2B和B2C,B2C是深度科技含量为主导的公司,那么中国B2C的市场基本上跟美国打平,甚至很多方面超过他们。我认为美国的B2C公司到中国来发展,成功的概率非常非常低,就是打不过中国的企业家;但是反过来说在海外硅谷高科技的发展趋势中和产品,确实还是领先国内大概至少五到十年的。
  华山资本跨境投资的并购理念

  第一个挑战,我们现在发现国内的资本到海外去很难进入到主流圈子里。我现在几乎见到所有人都说,我跟投行接触,但基本上投行的很多项目都被很多公司看过了。
  第二个挑战,缺乏对海外科技的深度了解。从中国国内到硅谷有很多投资人,到硅谷看到高科技的公司看了都兴奋,很多都想投。我们看了那么长时间都不敢下手,你们去了两天就敢下手?这种情况非常多。
  第三个挑战,硅谷文化,硅谷人做事有一套方式。国内资本就是去到硅谷、随便想给人家投资意向书。大家知道投资意向书在国内没有法律上的约束,但是一般你给了之后不能撤回,撤回几次后,下次人家就不敢跟你合作了。但国内就是这样的跟人家玩命谈,谈完了之后就不见了,所以老外特别惊讶,人没了、邮件不回、电话不回。哪怕你跟我们说一声谢谢和再见呢?也没有,就不见了。所以他们有点不知所以然。
  现在硅谷的老外开始学精了,当你跟他说我要投资并购的时候,他会问几个问题。第一,他要做你的DD;第二,他会问你手里有多少现金;第三,要加上分手费,你跟我谈,把钱放在这里,这事如果不成,不管任何原因——咱们知道美国的外商投资委员会是一个政府组织,一个项目过不过完全是不确定因素,即使由于这种原因造成的项目不过——你的钱就扣下不还了。
  硅谷科技投资步入“深水区” 迎接新机遇

  现在海外投资进入到一个深水区。其实现在跟中国企业家谈,他们会跟你说:说帮我找两个公司,第一要盈利是正的,第二是市盈率不超过10。国内市盈率都是30、40、50,他才会去做投资并购这个事。但是下一步投资,你会发现这样的公司越来越少了,人家好公司不会跟你谈,一般的公司才会。所以有一天你也许会看到一个没有盈利的公司,但快盈利了。总之门槛很高。
  我们其实跟很多人不一样,我们专注在很核心的、有科技含量的公司上,不太去投一些国内的O2O、P2P这种互联网+的公司。大家看到了我们投的是云计算、大数据、人工智能、机器学习,等等这些方面。我们是一个成长型的基金,这点的好处就是,能够迅速跟国内的企业接轨落地,早期公司需要一段时间发展。投资之所以成功是因为,其实海外的公司非常渴望中国的市场和中国的资本,但是他们也需要一家他们认可的、有成功经验或者有好业绩的公司去合作,这方面华山做得非常好。在硅谷投资,我们是最懂中国的一支基金。在国内,企业认为华山在那边是最能够接触到主权圈子的基金,这方面我们也起到了桥梁的作用。
  我相信人工智能行业将会改变下一代人的生活。另外,我觉得继互联网之后,是VR将真正渗透到整个科技创业中不同行业,不管是B2B还是B2C,VR有点像互联网,能渗透到很多的行业中。人工智能也是一样的道理,会渗透到各种各样的行业里去。
  人工智能为什么会起来?有几个驱动原因:第一,大数据的概念其实不是虚的,确实今天的数据已经积累到足够大的量,足够为下面的计算打好基础;第二,计算机的功能越来越强大,另外最近一些新的算法上有所突破。所以,这些事情综合起来造成了人工智能的一个发展。
  在人工智能方面,我们认为这几个方面是大家应该关注的。一个是视觉图像识别,未来视觉图像识别将会有非常重大的发展,还有深度学习、机器学习。还有个人助理,它将是非常了不起而且非常可怕的一个发展——这件事如果成功的话,所有现在的门户网站将消失,大家现在会说:“我到    携程找机票,我到    亚马逊买东西”,但个人助理BOT起来以后,你跟它把需求讲完了,它就做了。此外还有智能机器和自然语言。
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贾爱丽 发表于 2016-11-29 02:11:00
我是个凑数的。。。
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